Ricavi da stadio
Biglietteria, abbonamenti, hospitality e ricavi da matchday legati alle partite del club.
Football Earnings
Football Earnings Rule
La regola UEFA che ha sostituito il vecchio Break-even Requirement: misura il risultato economico calcistico del club su tre esercizi consecutivi, partendo dai bilanci ufficiali ma applicando numerose rettifiche regolamentari.
Formula base
Football Earnings = Relevant Income − Relevant Expenses
Per ogni esercizio finanziario viene calcolato un risultato UEFA. Se i ricavi rilevanti superano i costi rilevanti, il club genera un Football Earnings surplus. Se invece i costi rilevanti superano i ricavi rilevanti, il club genera un Football Earnings deficit.
La UEFA non valuta solo il singolo esercizio: somma tre esercizi consecutivi. Il risultato finale prende il nome di Aggregate Football Earnings ed è il dato usato per stabilire se il club è conforme alla Football Earnings Rule.
Reporting period e monitoring period
Un reporting period corrisponde a un esercizio finanziario. Un monitoring period è invece formato da tre reporting periods consecutivi: T, T-1 e T-2.
In pratica, per una stagione UEFA che inizia nel 2026, il controllo ordinario riguarda gli esercizi chiusi nel 2026, 2025 e 2024.
| Stagione UEFA | Reporting period T | Reporting period T-1 | Reporting period T-2 |
|---|---|---|---|
| 2025/26 | 2025 | 2024 | 2023 |
| 2026/27 | 2026 | 2025 | 2024 |
| 2027/28 | 2027 | 2026 | 2025 |
Il triennio scorre ogni anno: l'esercizio più vecchio esce dal calcolo e viene sostituito dall'ultimo bilancio chiuso.
Il caso dei club che tornano in Europa dopo anni di assenza
Una società che si qualifica a una competizione UEFA dopo anni di assenza, o per la prima volta nella propria storia, non parte da zero.
Dal momento in cui accede a una competizione europea, il club entra nel sistema di monitoraggio UEFA e deve presentare le informazioni economiche relative al monitoring period applicabile. Questo significa che vengono valutati anche gli esercizi precedenti alla qualificazione, pur se il club in quegli anni non disputava competizioni UEFA.
Se dal controllo emerge che gli Aggregate Football Earnings superano la deviazione accettata, il club può essere considerato non conforme alla Football Earnings Rule. In questo scenario il Club Financial Control Body può aprire un procedimento e, nei casi in cui ritenga possibile un percorso di rientro, proporre un Settlement Agreement.
In termini pratici: la qualificazione europea porta ricavi nuovi, ma porta anche l'obbligo immediato di dimostrare la sostenibilità del triennio precedente.
Acceptable deviation
Se gli Aggregate Football Earnings sono positivi o pari a zero, il club è conforme. Se sono negativi, il deficit deve rientrare nella cosiddetta acceptable deviation.
| Soglia | Significato |
|---|---|
| 5 M€ | Deviazione ordinaria ammessa dal regolamento UEFA. |
| Fino a 60 M€ | Possibile se l'eccedenza rispetto ai 5 M€ è interamente coperta da relevant contributions o relevant equity. |
| Ulteriori margini premiali | Possibili solo per club non sotto Settlement Agreement e in presenza di condizioni finanziarie positive previste dal regolamento. |
I 60 milioni non sono una franchigia automatica: devono essere coperti secondo le modalità previste dal regolamento UEFA.
Relevant Income: cosa entra nei ricavi UEFA
I Relevant Income rappresentano i ricavi considerati dalla UEFA per misurare la sostenibilità economica dell'attività calcistica.
Sponsorizzazioni e advertising
Main sponsor, sponsor tecnici, sponsor commerciali, cartellonistica e accordi pubblicitari.
Diritti televisivi
Ricavi da competizioni nazionali e altri diritti media non UEFA.
Premi UEFA
Premi di partecipazione, risultati, market pool, ranking e distribuzioni UEFA.
Ricavi commerciali
Merchandising, licensing, utilizzo del brand e altre attività commerciali calcistiche.
Plusvalenze calciatori
Per i club che capitalizzano e ammortizzano i cartellini, la plusvalenza da cessione viene inclusa nei relevant income.
Relevant Expenses: cosa entra nei costi UEFA
I Relevant Expenses rappresentano i costi sostenuti dal club per l'attività calcistica rilevante. Sono il cuore del controllo UEFA, perché misurano quanto costa mantenere il progetto sportivo.
Costo del personale
Stipendi, bonus e altre remunerazioni di calciatori, staff tecnico, dirigenti e personale.
Ammortamenti dei cartellini
Quote annuali dei costi di acquisizione dei calciatori, distribuite sulla durata dei contratti.
Commissioni e intermediari
Costi legati ad agenti, intermediari e soggetti collegati, se rilevanti ai fini UEFA.
Costi operativi
Costi di gestione ordinaria dell'attività sportiva e amministrativa del club.
Minusvalenze calciatori
Perdite da cessione di calciatori quando il prezzo di vendita è inferiore al valore contabile residuo.
Oneri finanziari rilevanti
Alcuni costi finanziari possono essere inclusi, salvo specifiche esclusioni previste dal regolamento.
Cosa può essere escluso o dedotto
La UEFA non vuole penalizzare gli investimenti di lungo periodo utili allo sviluppo del calcio. Per questo alcune spese possono essere escluse o considerate come relevant deductions, riducendo il deficit ai fini della Football Earnings Rule.
| Voce | Trattamento UEFA |
|---|---|
| Settore giovanile | Può essere dedotto se il costo è direttamente attribuibile allo sviluppo dei giovani. |
| Calcio femminile | Può essere dedotto se riferito ad attività femminili chiaramente identificabili. |
| Community | Può essere dedotto se legato ad attività sociali e di sviluppo della comunità. |
| Infrastrutture | Alcuni costi finanziari o interventi strutturali possono essere trattati favorevolmente. |
| Attività non calcistiche non collegate | Normalmente vengono escluse dal perimetro del Football Earnings. |
| Imposte sul reddito | Non rientrano nel calcolo dei Football Earnings. |
Le deduzioni non sono automatiche: devono essere documentate, riconciliate ai bilanci ufficiali e accettate nel calcolo UEFA.
Fair value e parti correlate
La UEFA può rettificare il valore di operazioni considerate non allineate al mercato. Questo riguarda soprattutto sponsorizzazioni, accordi commerciali e operazioni con parti correlate.
Se un ricavo viene giudicato superiore al fair value, la UEFA può ridurre il valore considerato nei Relevant Income. Al contrario, un costo sostenuto a condizioni inferiori al mercato può essere rettificato aumentando i Relevant Expenses.
Questo principio serve a evitare che un club migliori artificialmente il proprio Football Earnings attraverso operazioni non coerenti con valori di mercato.
Effetto delle plusvalenze
Per un club che capitalizza e ammortizza i cartellini, la plusvalenza da cessione calciatore entra nei Relevant Income.
Esempio semplificato:
| Prezzo di vendita | 40 M€ |
|---|---|
| Valore contabile residuo | 15 M€ |
| Plusvalenza UEFA | 25 M€ |
Una vendita importante può quindi migliorare in modo significativo il Football Earnings dell'esercizio. Tuttavia non risolve automaticamente il problema del costo rosa: lo Squad Cost Ratio segue una logica distinta e guarda il rapporto tra costo della rosa e ricavi rilevanti.
Quando può nascere un Settlement Agreement
Se un club presenta un Aggregate Football Earnings deficit superiore alla deviazione accettata, la UEFA può aprire un procedimento davanti al Club Financial Control Body.
Quando il CFCB ritiene che il club possa rientrare nei parametri attraverso un percorso strutturato, può essere proposto un Settlement Agreement. Il settlement non è una semplice multa: è un accordo di rientro con obiettivi economici, reporting periodici e possibili restrizioni sportive.
| Elemento | Cosa può prevedere |
|---|---|
| Target intermedi | Obiettivi economici da rispettare prima della scadenza finale. |
| Target finale | Rientro nella Football Earnings Rule entro la deviazione accettata. |
| Reporting rafforzato | Invio periodico di informazioni economiche alla UEFA. |
| Contributo economico | Multa o trattenuta sui premi UEFA, spesso in parte condizionata. |
| Restrizioni sportive | Riduzione Lista A, limiti alla registrazione di nuovi calciatori o altre misure. |
| Esclusione condizionata | Nei casi più gravi, esclusione sospesa dalle competizioni UEFA future. |
Perché il risultato netto non basta
Il risultato netto pubblicato nel bilancio civilistico è solo il punto di partenza. La UEFA ricostruisce il risultato rilevante attraverso regole proprie: rettifica ricavi, costi, operazioni con parti correlate, contributi dei soci, deduzioni ammesse e componenti non calcistiche.
Per questo due club con perdite civilistiche simili possono avere esiti UEFA diversi. Conta la composizione del risultato, non soltanto il numero finale.
Nota di metodo
Le elaborazioni pubblicate da BilancioRoma.it sono simulazioni indipendenti basate su documenti pubblici. I calcoli ufficiali UEFA possono differire perché includono rettifiche, valutazioni di fair value e informazioni non disponibili nei bilanci pubblicati.
